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Prevén siga ayuda federal a Pemex
28 de Mayo 2026 | Agencia Reforma
Petróleos Mexicanos (Pemex) tendrá dificultades para generar los recursos necesarios para cumplir con sus obligaciones financieras, por lo que seguirá dependiendo del apoyo del Gobierno federal y de emisiones de deuda por alrededor de mil 700 millones de dólares para atender sus compromisos, consideró Moody's Ratings en un análisis.
"La capacidad de Pemex para cumplir con sus obligaciones financieras sigue dependiendo tanto del respaldo gubernamental, al menos hasta 2028, como del acceso constante al mercado para su financiamiento.
"Las necesidades de financiamiento de la empresa seguirán siendo elevadas, lo que refleja su débil generación de flujo de efectivo y la continua presión operativa. Además del apoyo gubernamental crítico, es probable que Pemex continúe emitiendo deuda de manera activa para cubrir sus requerimientos de financiamiento", expuso la calificadora.
En 2025, el Gobierno federal apoyó a Pemex con más de 40 mil millones de dólares y este año tiene presupuestado aportar otros 14 mil millones.
Asimismo, Banobras y la banca privada preparan un programa para financiar obras mediante el pago a proveedores, y en el ámbito laboral se han impulsado medidas de respaldo a la empresa con la reforma aprobada para topar las pensiones, añadió.
Sin embargo, Pemex tiene un débil desempeño operativo, con una producción petrolera en descenso y requerimientos por al menos 11 mil millones de dólares para revertir esta tendencia y restituir sus reservas, agregó.
A esta situación se suma que la actividad de refinación y comercialización también enfrenta restricciones operativas, incluyendo limitaciones estructurales y de política sobre la rentabilidad del segmento, expuso.
Además, Pemex está perdiendo ingresos por exportaciones de crudo y destina una parte cada vez mayor de su producción a la refinación nacional.
En este contexto, la empresa no contará con recursos suficientes para hacer frente a sus compromisos financieros de 2026 a 2028, que son elevados, a los que se suman los vencimientos del Fondo de Banobras para Inversiones, instrumento que la calificadora considera similar a una deuda.
Por esta razón, Pemex ha regresado al mercado local para emitir deuda y refinanciar obligaciones próximas a vencer, en lugar de destinar los recursos obtenidos a proyectos productivos o de inversión de capital.
"Esperamos que la empresa probablemente regrese al mercado nacional en la segunda mitad del año por un monto ampliamente alineado con su reciente emisión de casi mil 700 millones de dólares para respaldar su liquidez.
"Sin embargo, el momento de un posible regreso a los mercados internacionales sigue siendo incierto y, de concretarse, sería principalmente para refinanciar obligaciones vigentes, no para inversión de capital", señaló la calificadora.
En ese contexto, cualquier estrategia de gestión de pasivos probablemente se extendería más allá de los vencimientos de corto plazo, incorporando deuda con plazos más largos para suavizar su calendario de amortización y reducir su riesgo de refinanciamiento, concluyó.
"La capacidad de Pemex para cumplir con sus obligaciones financieras sigue dependiendo tanto del respaldo gubernamental, al menos hasta 2028, como del acceso constante al mercado para su financiamiento.
"Las necesidades de financiamiento de la empresa seguirán siendo elevadas, lo que refleja su débil generación de flujo de efectivo y la continua presión operativa. Además del apoyo gubernamental crítico, es probable que Pemex continúe emitiendo deuda de manera activa para cubrir sus requerimientos de financiamiento", expuso la calificadora.
En 2025, el Gobierno federal apoyó a Pemex con más de 40 mil millones de dólares y este año tiene presupuestado aportar otros 14 mil millones.
Asimismo, Banobras y la banca privada preparan un programa para financiar obras mediante el pago a proveedores, y en el ámbito laboral se han impulsado medidas de respaldo a la empresa con la reforma aprobada para topar las pensiones, añadió.
Sin embargo, Pemex tiene un débil desempeño operativo, con una producción petrolera en descenso y requerimientos por al menos 11 mil millones de dólares para revertir esta tendencia y restituir sus reservas, agregó.
A esta situación se suma que la actividad de refinación y comercialización también enfrenta restricciones operativas, incluyendo limitaciones estructurales y de política sobre la rentabilidad del segmento, expuso.
Además, Pemex está perdiendo ingresos por exportaciones de crudo y destina una parte cada vez mayor de su producción a la refinación nacional.
En este contexto, la empresa no contará con recursos suficientes para hacer frente a sus compromisos financieros de 2026 a 2028, que son elevados, a los que se suman los vencimientos del Fondo de Banobras para Inversiones, instrumento que la calificadora considera similar a una deuda.
Por esta razón, Pemex ha regresado al mercado local para emitir deuda y refinanciar obligaciones próximas a vencer, en lugar de destinar los recursos obtenidos a proyectos productivos o de inversión de capital.
"Esperamos que la empresa probablemente regrese al mercado nacional en la segunda mitad del año por un monto ampliamente alineado con su reciente emisión de casi mil 700 millones de dólares para respaldar su liquidez.
"Sin embargo, el momento de un posible regreso a los mercados internacionales sigue siendo incierto y, de concretarse, sería principalmente para refinanciar obligaciones vigentes, no para inversión de capital", señaló la calificadora.
En ese contexto, cualquier estrategia de gestión de pasivos probablemente se extendería más allá de los vencimientos de corto plazo, incorporando deuda con plazos más largos para suavizar su calendario de amortización y reducir su riesgo de refinanciamiento, concluyó.
