CATEGORÍA
Crece economía pero más lento
03 de Julio 2026 | Agencia Reforma
La actividad económica, inflación, política monetaria, tipo de cambio, inversión y empleo, sugieren una economía con inercia positiva, aunque de crecimiento moderado y dependiente del sector externo.
Esto debido a que en lo que va de 2026, mostró su mayor repunte, pero estos seis indicadores muestran que el crédito se mantendrá estable mientras la inflación subyacente no ceda, en un entorno de política monetaria aún restrictiva. El comercio exterior continuará como principal motor de expansión, sujeto a la evolución de la demanda en EU y al proceso de revisión del T-MEC. El principal reto en la segunda mitad del año será que el dinamismo exportador y de inversión se transmita de forma más homogénea al resto de los sectores.
El Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE), termómetro mensual de la economía y adelanto del Producto Interno Bruto (PIB), creció 2.17 por ciento en abril frente al mismo mes de 2025, su mejor resultado anual en cuatro meses.
Las actividades primarias lideraron con un avance de 4.70 por ciento; las terciarias, que agrupan comercio y servicios, crecieron 2.43 por ciento; y las secundarias, relacionadas con industria y construcción, aumentaron 1.79 por ciento.
El equipo de análisis de Skandia destacó que el principal motor fue la construcción, con un alza mensual de 7.6 por ciento, impulsada por obras de infraestructura y proyectos vinculados al Mundial de Futbol 2026. Abril también consolidó tres meses consecutivos de recuperación tras la caída registrada en enero.
El consenso de analistas privados estima un crecimiento del PIB de entre 1.0 y 1.5 por ciento para todo 2026; la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) mantiene una proyección más optimista, de entre 1.8 y 2.8 por ciento, apoyada en la inversión pública, la infraestructura y el impacto económico del torneo. La brecha entre ambas estimaciones refleja la incertidumbre sobre la sostenibilidad del ritmo observado en abril durante el segundo semestre.
En materia de precios, la inflación general de mayo se ubicó en 3.94 por ciento anual, su nivel más bajo en varios meses. El componente subyacente, que el Banco de México (Banxico) sigue de cerca porque excluye productos con precios volátiles como frutas, verduras y combustibles, llegó a 4.19 por ciento, todavía por encima de la meta de tres por ciento del banco central. Esto indica que las presiones de fondo en los precios no han desaparecido del todo.
Frente a ese panorama, la Junta de Gobierno de Banxico mantuvo su tasa de referencia en 6.50 por ciento en su reunión del 25 de junio, dando por cerrado el ciclo de recortes iniciado en 2024. La tasa de referencia es la herramienta con la que el banco central encarece o abarata el crédito en el País; una pausa después de varios recortes sugiere que la autoridad considera haber alcanzado un nivel de equilibrio.
El tipo de cambio promedió 17.40 pesos por dólar, nivel que resume las expectativas de los inversionistas sobre la economía y el diferencial de tasas con Estados Unidos. Skandia advierte que ese equilibrio depende de factores externos: un enfriamiento de la economía estadounidense, que absorbe alrededor de ocho de cada diez dólares de las exportaciones mexicanas, sería el riesgo más directo tanto para el peso como para el sector exportador y manufacturero.
La inversión extranjera directa sumó 23 mil 591 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un máximo histórico para ese periodo y un alza de 10.4 por ciento respecto al año anterior.
La mayor parte correspondió a reinversión de utilidades de empresas ya instaladas en el País, lo que refleja que el fenómeno de relocalización productiva hacia México continúa avanzando. Las exportaciones manufactureras alcanzaron 62 mil 990 millones de dólares en mayo, con un crecimiento de 25.1 por ciento anual, impulsadas por la demanda de autopartes, maquinaria y equipo electrónico desde Estados Unidos.
El Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) registró 22 millones 718 mil trabajadores afiliados, pero durante el mes se perdieron 29 mil 922 plazas, segundo mes negativo del año. El Instituto atribuyó la baja a factores estacionales del campo y a la cancelación de un registro patronal fraudulento. En términos anuales, el empleo formal creció 1.5 por ciento, el ritmo más alto en 20 meses, lo que indica que la tendencia de fondo sigue siendo positiva.
Las seis señales apuntan a una economía con inercia positiva pero crecimiento moderado. El crédito se mantendrá estable mientras la inflación subyacente no ceda. El comercio exterior seguirá siendo el principal motor, aunque su continuidad dependerá de la revisión del Tratado Comercial entre México, EU y Canadá (T-MEC) y de la demanda estadounidense. El reto del segundo semestre es que ese dinamismo exportador y de inversión se traduzca en un crecimiento más equilibrado entre sectores.
Esto debido a que en lo que va de 2026, mostró su mayor repunte, pero estos seis indicadores muestran que el crédito se mantendrá estable mientras la inflación subyacente no ceda, en un entorno de política monetaria aún restrictiva. El comercio exterior continuará como principal motor de expansión, sujeto a la evolución de la demanda en EU y al proceso de revisión del T-MEC. El principal reto en la segunda mitad del año será que el dinamismo exportador y de inversión se transmita de forma más homogénea al resto de los sectores.
El Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE), termómetro mensual de la economía y adelanto del Producto Interno Bruto (PIB), creció 2.17 por ciento en abril frente al mismo mes de 2025, su mejor resultado anual en cuatro meses.
Las actividades primarias lideraron con un avance de 4.70 por ciento; las terciarias, que agrupan comercio y servicios, crecieron 2.43 por ciento; y las secundarias, relacionadas con industria y construcción, aumentaron 1.79 por ciento.
El equipo de análisis de Skandia destacó que el principal motor fue la construcción, con un alza mensual de 7.6 por ciento, impulsada por obras de infraestructura y proyectos vinculados al Mundial de Futbol 2026. Abril también consolidó tres meses consecutivos de recuperación tras la caída registrada en enero.
El consenso de analistas privados estima un crecimiento del PIB de entre 1.0 y 1.5 por ciento para todo 2026; la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) mantiene una proyección más optimista, de entre 1.8 y 2.8 por ciento, apoyada en la inversión pública, la infraestructura y el impacto económico del torneo. La brecha entre ambas estimaciones refleja la incertidumbre sobre la sostenibilidad del ritmo observado en abril durante el segundo semestre.
En materia de precios, la inflación general de mayo se ubicó en 3.94 por ciento anual, su nivel más bajo en varios meses. El componente subyacente, que el Banco de México (Banxico) sigue de cerca porque excluye productos con precios volátiles como frutas, verduras y combustibles, llegó a 4.19 por ciento, todavía por encima de la meta de tres por ciento del banco central. Esto indica que las presiones de fondo en los precios no han desaparecido del todo.
Frente a ese panorama, la Junta de Gobierno de Banxico mantuvo su tasa de referencia en 6.50 por ciento en su reunión del 25 de junio, dando por cerrado el ciclo de recortes iniciado en 2024. La tasa de referencia es la herramienta con la que el banco central encarece o abarata el crédito en el País; una pausa después de varios recortes sugiere que la autoridad considera haber alcanzado un nivel de equilibrio.
El tipo de cambio promedió 17.40 pesos por dólar, nivel que resume las expectativas de los inversionistas sobre la economía y el diferencial de tasas con Estados Unidos. Skandia advierte que ese equilibrio depende de factores externos: un enfriamiento de la economía estadounidense, que absorbe alrededor de ocho de cada diez dólares de las exportaciones mexicanas, sería el riesgo más directo tanto para el peso como para el sector exportador y manufacturero.
La inversión extranjera directa sumó 23 mil 591 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un máximo histórico para ese periodo y un alza de 10.4 por ciento respecto al año anterior.
La mayor parte correspondió a reinversión de utilidades de empresas ya instaladas en el País, lo que refleja que el fenómeno de relocalización productiva hacia México continúa avanzando. Las exportaciones manufactureras alcanzaron 62 mil 990 millones de dólares en mayo, con un crecimiento de 25.1 por ciento anual, impulsadas por la demanda de autopartes, maquinaria y equipo electrónico desde Estados Unidos.
El Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) registró 22 millones 718 mil trabajadores afiliados, pero durante el mes se perdieron 29 mil 922 plazas, segundo mes negativo del año. El Instituto atribuyó la baja a factores estacionales del campo y a la cancelación de un registro patronal fraudulento. En términos anuales, el empleo formal creció 1.5 por ciento, el ritmo más alto en 20 meses, lo que indica que la tendencia de fondo sigue siendo positiva.
Las seis señales apuntan a una economía con inercia positiva pero crecimiento moderado. El crédito se mantendrá estable mientras la inflación subyacente no ceda. El comercio exterior seguirá siendo el principal motor, aunque su continuidad dependerá de la revisión del Tratado Comercial entre México, EU y Canadá (T-MEC) y de la demanda estadounidense. El reto del segundo semestre es que ese dinamismo exportador y de inversión se traduzca en un crecimiento más equilibrado entre sectores.
