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Consume deuda el margen fiscal
23 de Septiembre 2026 | Agencia Reforma
El costo financiero de la deuda, es decir, el pago de intereses y comisiones, alcanzará 4.0 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) en 2027, un nivel que superaría el 3.9 por ciento de los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), muestran las más recientes estimaciones de las finanzas públicas.
En el Paquete Económico 2027, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) proyectó que el costo financiero de la deuda rebasará 1.57 billones de pesos el próximo año, un incremento de 11.8 por ciento real respecto al estimado de cierre para 2026.
En tanto, los RFSP se ubicarían en -1.55 billones de pesos, monto equivalente a 3.9 por ciento del PIB en 2027. Mientras que la deuda pública, medida por el Saldo Histórico de los RFSP (SHRFSP), mantendría una trayectoria ascendente: pasaría de 54.0 por ciento del PIB en 2026 a 55.0 por ciento en 2027 y 56.5 por ciento en 2032.
Que el costo financiero supere a los RFSP significa que el pago de intereses y comisiones absorbería recursos por un monto mayor al déficit financiero previsto para el sector público.
Esto implica que una parte creciente de las necesidades financieras está asociada al costo de la deuda acumulada y no sólo al déficit generado por el gasto público, explicó Gabriela Siller, directora de Análisis de Grupo Financiero BASE.
Sergio Kurczyn, ex director de Estudios Económicos de Banamex, resaltó, en una consulta sobre el tema, que aunque se incrementará la inversión pública, ésta seguirá siendo menor que el nuevo endeudamiento, lo que, de acuerdo con el analista, rompe con el principio de que el endeudamiento debe destinarse a inversión pública productiva.
"El costo financiero ha estado aumentando porque además las tasas de interés están aumentando sobre un saldo de deuda pública cada vez más elevado, entonces es preocupante que quieran estirar la liga", mencionó.
Kurczyn advirtió además sobre el destino del nuevo endeudamiento y la rentabilidad de los proyectos financiados con éste.
"Además de que al menos a mí no me parecen bien las inversiones públicas que se han hecho, creo que no dan para autopagarse; aparte de que hay un endeudamiento que no es para inversiones públicas, ni siquiera que pretenden ser productivas", comentó el analista.
El Centro de Investigación Económica y Presupuestaria (CIEP) señaló al respecto que el hecho de que el costo de la deuda ya supere los RFSP, en un contexto de ingresos presupuestarios estancados en 22.8 por ciento del PIB, anticipa que contener el endeudamiento en los próximos años exigirá algo más que el ajuste gradual propuesto.
Sin ingresos adicionales o una revisión del gasto comprometido, el servicio de la deuda seguirá creciendo más rápido que el presupuesto, advirtió el Centro.
En el Paquete Económico 2027, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) proyectó que el costo financiero de la deuda rebasará 1.57 billones de pesos el próximo año, un incremento de 11.8 por ciento real respecto al estimado de cierre para 2026.
En tanto, los RFSP se ubicarían en -1.55 billones de pesos, monto equivalente a 3.9 por ciento del PIB en 2027. Mientras que la deuda pública, medida por el Saldo Histórico de los RFSP (SHRFSP), mantendría una trayectoria ascendente: pasaría de 54.0 por ciento del PIB en 2026 a 55.0 por ciento en 2027 y 56.5 por ciento en 2032.
Que el costo financiero supere a los RFSP significa que el pago de intereses y comisiones absorbería recursos por un monto mayor al déficit financiero previsto para el sector público.
Esto implica que una parte creciente de las necesidades financieras está asociada al costo de la deuda acumulada y no sólo al déficit generado por el gasto público, explicó Gabriela Siller, directora de Análisis de Grupo Financiero BASE.
Sergio Kurczyn, ex director de Estudios Económicos de Banamex, resaltó, en una consulta sobre el tema, que aunque se incrementará la inversión pública, ésta seguirá siendo menor que el nuevo endeudamiento, lo que, de acuerdo con el analista, rompe con el principio de que el endeudamiento debe destinarse a inversión pública productiva.
"El costo financiero ha estado aumentando porque además las tasas de interés están aumentando sobre un saldo de deuda pública cada vez más elevado, entonces es preocupante que quieran estirar la liga", mencionó.
Kurczyn advirtió además sobre el destino del nuevo endeudamiento y la rentabilidad de los proyectos financiados con éste.
"Además de que al menos a mí no me parecen bien las inversiones públicas que se han hecho, creo que no dan para autopagarse; aparte de que hay un endeudamiento que no es para inversiones públicas, ni siquiera que pretenden ser productivas", comentó el analista.
El Centro de Investigación Económica y Presupuestaria (CIEP) señaló al respecto que el hecho de que el costo de la deuda ya supere los RFSP, en un contexto de ingresos presupuestarios estancados en 22.8 por ciento del PIB, anticipa que contener el endeudamiento en los próximos años exigirá algo más que el ajuste gradual propuesto.
Sin ingresos adicionales o una revisión del gasto comprometido, el servicio de la deuda seguirá creciendo más rápido que el presupuesto, advirtió el Centro.
