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Estiman trayectoria al alza en inflación
08 de Octubre 2026 | Reforma
Analistas económicos de Banamex anticipan una tendencia al alza en la inflación anual general hacia 3.9 por ciento para el cierre de 2026 por un aumento gradual en la inflación de agropecuarios.
En tanto, prevén una trayectoria ligera a la baja en la subyacente a 3.7 por ciento, tras el 3.9 por ciento estimado previamente. Para 2027 estiman ambas inflaciones en 3.9 por ciento.
Entre los riesgos al alza destacaron un mayor traspaso del incremento en el salario mínimo a los demás salarios que ralentice la tendencia a la baja de la inflación de servicios; mayores efectos de condiciones climatológicas y sanitarias desfavorables, particularmente frente a un fenómeno de 'El Niño' posiblemente más severo en los próximos meses.
Así como precios mayores a los estimados en frutas y verduras ante el incremento en las referencias internacionales relacionadas con fertilizantes, delinearon Laura Díaz, Paulina Anciola e Iván Arias, analistas de Banamex, en una Nota Oportuna.
Como riesgos a la baja consideraron efectos mayores a lo estimado de la holgura económica; efectos rezagados mayores a los proyectados por la apreciación del tipo de cambio sobre la inflación de mercancías para los meses inmediatos, si bien este riesgo se ha moderado en el margen dada la depreciación reciente del peso.
"Vemos presiones al alza derivadas de la reversión en el componente de agropecuarios y de aumentos acumulados en costos laborales, compensadas por los efectos rezagados de un tipo de cambio que se apreció hasta hace poco y un crecimiento económico moderado", indicaron.
Estiman que la inflación anual de mercancías, especialmente la de no alimenticias, se mantendrá baja, apoyada por los efectos rezagados de un tipo de cambio que se apreció hasta hace unos días, toda vez que la depreciación reciente tendría un traspaso hacia precios hasta 2027.
La inflación de servicios se mantendría por arriba de su promedio histórico, en gran medida por presiones acumuladas de costos, en particular laborales, las cuales estarían mitigadas parcialmente por una creación de empleos modesta y también por un posible efecto más visible de la holgura económica sobre este componente, por lo que anticipamos una disminución ligera hacia delante.
"En conjunto, en las lecturas más recientes incluyendo la de hoy, el componente subyacente ha sido relativamente bajo y estimamos que se mantendría acotado hacia cierre de año.
"Por otro lado, proyectamos que continúe una reversión al alza acelerada para la inflación no subyacente impulsada por el componente de agropecuarios, mientras que proyectamos relativa estabilidad en los energéticos", indicó el grupo de analistas.
Aunque el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación mensual de 0.42 por ciento en septiembre (por debajo del pronóstico de Banamex de 0.47 por ciento ante un incremento menos abrupto al anticipado en agropecuarios, y del consenso de 0.43 por ciento), estuvo por arriba del promedio histórico -15 años anteriores- para este mes de 0.38 por ciento.
La variación mensual respondió al repunte en precios de frutas y verduras -donde destacan jitomate y cebolla-, a un incremento en precios de gas LP, así como al aumento estacional en educación frente al inicio del ciclo escolar, explicaron los economistas.
En términos anuales la inflación general aumentó a 3.45 por ciento desde el 3.26 por ciento en agosto, como se había anticipado que ocurriría a partir de agosto.
Con cifras desestacionalizadas, Banamex estima que la inflación general mensual anualizada pasó a 2.9 por ciento en septiembre desde el 0.7 por ciento el mes previo, ante un aumento del componente no subyacente.
En tanto, prevén una trayectoria ligera a la baja en la subyacente a 3.7 por ciento, tras el 3.9 por ciento estimado previamente. Para 2027 estiman ambas inflaciones en 3.9 por ciento.
Entre los riesgos al alza destacaron un mayor traspaso del incremento en el salario mínimo a los demás salarios que ralentice la tendencia a la baja de la inflación de servicios; mayores efectos de condiciones climatológicas y sanitarias desfavorables, particularmente frente a un fenómeno de 'El Niño' posiblemente más severo en los próximos meses.
Así como precios mayores a los estimados en frutas y verduras ante el incremento en las referencias internacionales relacionadas con fertilizantes, delinearon Laura Díaz, Paulina Anciola e Iván Arias, analistas de Banamex, en una Nota Oportuna.
Como riesgos a la baja consideraron efectos mayores a lo estimado de la holgura económica; efectos rezagados mayores a los proyectados por la apreciación del tipo de cambio sobre la inflación de mercancías para los meses inmediatos, si bien este riesgo se ha moderado en el margen dada la depreciación reciente del peso.
"Vemos presiones al alza derivadas de la reversión en el componente de agropecuarios y de aumentos acumulados en costos laborales, compensadas por los efectos rezagados de un tipo de cambio que se apreció hasta hace poco y un crecimiento económico moderado", indicaron.
Estiman que la inflación anual de mercancías, especialmente la de no alimenticias, se mantendrá baja, apoyada por los efectos rezagados de un tipo de cambio que se apreció hasta hace unos días, toda vez que la depreciación reciente tendría un traspaso hacia precios hasta 2027.
La inflación de servicios se mantendría por arriba de su promedio histórico, en gran medida por presiones acumuladas de costos, en particular laborales, las cuales estarían mitigadas parcialmente por una creación de empleos modesta y también por un posible efecto más visible de la holgura económica sobre este componente, por lo que anticipamos una disminución ligera hacia delante.
"En conjunto, en las lecturas más recientes incluyendo la de hoy, el componente subyacente ha sido relativamente bajo y estimamos que se mantendría acotado hacia cierre de año.
"Por otro lado, proyectamos que continúe una reversión al alza acelerada para la inflación no subyacente impulsada por el componente de agropecuarios, mientras que proyectamos relativa estabilidad en los energéticos", indicó el grupo de analistas.
Aunque el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación mensual de 0.42 por ciento en septiembre (por debajo del pronóstico de Banamex de 0.47 por ciento ante un incremento menos abrupto al anticipado en agropecuarios, y del consenso de 0.43 por ciento), estuvo por arriba del promedio histórico -15 años anteriores- para este mes de 0.38 por ciento.
La variación mensual respondió al repunte en precios de frutas y verduras -donde destacan jitomate y cebolla-, a un incremento en precios de gas LP, así como al aumento estacional en educación frente al inicio del ciclo escolar, explicaron los economistas.
En términos anuales la inflación general aumentó a 3.45 por ciento desde el 3.26 por ciento en agosto, como se había anticipado que ocurriría a partir de agosto.
Con cifras desestacionalizadas, Banamex estima que la inflación general mensual anualizada pasó a 2.9 por ciento en septiembre desde el 0.7 por ciento el mes previo, ante un aumento del componente no subyacente.
