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Temen se pierda grado de inversión
01 de Julio 2026 | Agencia Reforma
El deterioro de las finanzas públicas y el bajo crecimiento económico han reducido el margen de México para conservar el grado de inversión, advirtió la Dirección de Estudios Económicos de Banamex.
Recientemente, S&P ratificó la calificación de México pero ajustó la perspectiva a negativa ante un deterioro en el balance de riesgos; Moody's realizó un recorte a la calificación, llevando al País al último escalón dentro del umbral de grado de inversión, en el mismo nivel que Fitch.
Las calificadoras, explicó, evalúan cuatro frentes para realizar acciones crediticias: fortaleza económica, robustez institucional y de gobernanza, fortaleza fiscal y susceptibilidad a riesgos externos.
"México se ha deteriorado en todos los frentes", advirtió el grupo de analistas del banco en una Nota de Investigación del Examen de la Situación Económica de México al segundo trimestre de 2026, publicado este 29 de junio.
"Lo anterior refuerza nuestra lectura de que el País opera con un margen acotado para mantener el grado de inversión en el mediano plazo al quedar vulnerable tanto a un choque adverso relevante -como los que han causado la pérdida de grado de inversión a varios países en los últimos 20 años-, como a la persistencia de la dinámica reciente de bajo crecimiento y deuda pública al alza".
En 2025 las métricas fiscales cerraron con un desempeño peor al proyectado: el déficit medido por los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) se redujo de 5.8 a 4.9 por ciento del PIB, pero se ubicó por arriba de lo anticipado por la Secretaría de Hacienda que calculó 4.5 por ciento y además se mantuvo marcadamente alejado del promedio histórico del periodo 2000-2018 de 2.7 por ciento, contrastaron.
Aunque las agencias reconocen la estabilidad macroeconómica y autonomía de la autoridad monetaria, persisten riesgos asociados a incertidumbre en el marco regulatorio, reformas institucionales y la revisión del T-MEC, factores que han debilitado la confianza de inversión y la previsibilidad de políticas.
Pero el deterioro es más agudo en el frente de fortaleza fiscal, donde las calificadoras coinciden en que México enfrenta una consolidación fiscal demasiado lenta, con déficits persistentemente elevados, una trayectoria creciente de la deuda y una marcada rigidez del gasto que limita la capacidad de ajuste, subrayaron los analistas.
En particular, añadieron, el apoyo recurrente a las empresas estatales ha erosionado la flexibilidad fiscal y elevado el riesgo de que la deuda pública continúe aumentando en los próximos años.
"En nuestra opinión, mientras los indicadores fiscales sigan ubicándose por arriba de lo planteado por la autoridad y no se materialice una estrategia creíble de estabilización a mediano plazo, la posibilidad de perder el grado de inversión seguirá aumentando", advirtieron.
En su informe de Finanzas Públicas y Deuda Pública a mayo de 2026, publicado este 30 de junio, Hacienda dijo que la deuda pública se mantuvo estable y sostenible, y que Saldo Histórico de los RFSP se ubicó en 50.6 por ciento del PIB, con una composición mayoritariamente en moneda nacional, a tasa fija y de largo plazo.
"México conserva el grado de inversión con las ocho agencias calificadoras que evalúan su deuda soberana, lo que refleja la confianza en la conducción fiscal, la estabilidad macroeconómica y la sostenibilidad de la deuda pública", defendió Hacienda.
Recientemente, S&P ratificó la calificación de México pero ajustó la perspectiva a negativa ante un deterioro en el balance de riesgos; Moody's realizó un recorte a la calificación, llevando al País al último escalón dentro del umbral de grado de inversión, en el mismo nivel que Fitch.
Las calificadoras, explicó, evalúan cuatro frentes para realizar acciones crediticias: fortaleza económica, robustez institucional y de gobernanza, fortaleza fiscal y susceptibilidad a riesgos externos.
"México se ha deteriorado en todos los frentes", advirtió el grupo de analistas del banco en una Nota de Investigación del Examen de la Situación Económica de México al segundo trimestre de 2026, publicado este 29 de junio.
"Lo anterior refuerza nuestra lectura de que el País opera con un margen acotado para mantener el grado de inversión en el mediano plazo al quedar vulnerable tanto a un choque adverso relevante -como los que han causado la pérdida de grado de inversión a varios países en los últimos 20 años-, como a la persistencia de la dinámica reciente de bajo crecimiento y deuda pública al alza".
En 2025 las métricas fiscales cerraron con un desempeño peor al proyectado: el déficit medido por los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) se redujo de 5.8 a 4.9 por ciento del PIB, pero se ubicó por arriba de lo anticipado por la Secretaría de Hacienda que calculó 4.5 por ciento y además se mantuvo marcadamente alejado del promedio histórico del periodo 2000-2018 de 2.7 por ciento, contrastaron.
Aunque las agencias reconocen la estabilidad macroeconómica y autonomía de la autoridad monetaria, persisten riesgos asociados a incertidumbre en el marco regulatorio, reformas institucionales y la revisión del T-MEC, factores que han debilitado la confianza de inversión y la previsibilidad de políticas.
Pero el deterioro es más agudo en el frente de fortaleza fiscal, donde las calificadoras coinciden en que México enfrenta una consolidación fiscal demasiado lenta, con déficits persistentemente elevados, una trayectoria creciente de la deuda y una marcada rigidez del gasto que limita la capacidad de ajuste, subrayaron los analistas.
En particular, añadieron, el apoyo recurrente a las empresas estatales ha erosionado la flexibilidad fiscal y elevado el riesgo de que la deuda pública continúe aumentando en los próximos años.
"En nuestra opinión, mientras los indicadores fiscales sigan ubicándose por arriba de lo planteado por la autoridad y no se materialice una estrategia creíble de estabilización a mediano plazo, la posibilidad de perder el grado de inversión seguirá aumentando", advirtieron.
En su informe de Finanzas Públicas y Deuda Pública a mayo de 2026, publicado este 30 de junio, Hacienda dijo que la deuda pública se mantuvo estable y sostenible, y que Saldo Histórico de los RFSP se ubicó en 50.6 por ciento del PIB, con una composición mayoritariamente en moneda nacional, a tasa fija y de largo plazo.
"México conserva el grado de inversión con las ocho agencias calificadoras que evalúan su deuda soberana, lo que refleja la confianza en la conducción fiscal, la estabilidad macroeconómica y la sostenibilidad de la deuda pública", defendió Hacienda.
