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Enfrenta SHCP 'choque de prioridades' para estabilizar deuda
30 de Septiembre 2026 | Reforma
La Secretaría de Hacienda está entrando en un conflicto de prioridades para acelerar la consolidación fiscal y estabilizar la deuda, una métrica de las finanzas públicas que ha acelerado su crecimiento desde 2020, consideró Iván Arias, director de Estudios Económicos de Banamex.
El experto explicó que aunque Hacienda prevé reducir el déficit de 4.1 por ciento en 2026 a 3.9 por ciento del PIB para 2027, contrasta con el promedio histórico de 2.7 por ciento que se registra del 2000 a 2018.
Esto quiere decir que la trayectoria que trae Hacienda todavía implica déficits elevados y por lo tanto la deuda seguiría aumentando, hasta alcanzar el 55 por ciento del PIB el próximo año, indicó el economista en Diálogos Banamex, un encuentro con el área de Estudios Económicos del banco.
"Me parece que Hacienda está mostrando cierta preocupación, ciertos deseos por estabilizar la deuda, pero claramente no veo todavía este tema como una urgencia por atender, creo que el problema que está teniendo el Gobierno es que las finanzas públicas están entrando en conflicto con las prioridades que todavía son irrenunciables, el tema de la estrategia del sector energético y en particular el tema de los programas sociales", indicó Arias.
El economista consideró que en algún momento, el Gobierno tendría que verse orillado a definir entre la prioridad de las finanzas públicas o cumplir con otros compromisos para ver si se acelera la consolidación fiscal.
En ese sentido, sólo con atender la problemática de Pemex se puede acelerar la consolidación fiscal, resaltó el directivo.
"Tal vez un choque adverso pudiera obligarlos a tomar esa definición, Pemex yo creo que es uno de los cuatro temas que se requieren atender sustancialmente para acelerar la consolidación fiscal y dar sostenibilidad a las finanzas públicas en un horizonte de largo plazo.
"Pemex, su situación financiera operativa, el crecimiento económico que ayuda no sólo a generar mayor recaudación, sino también a disminuir la razón deuda sobre PIB. Está el tema de fortalecer los ingresos de forma más sustancial y durable, e insisto, el tema de la eficiencia del gasto, ver si se pueden hacer recortes", señaló.
El director de Estudios Económicos de Banamex consideró que aunque el Paquete Económico para 2027 ofrece una señal de responsabilidad fiscal, no es suficiente para estabilizar la deuda, además de que choques adversos podrían llevar a un deterioro más acelerado.
"Por ejemplo, si cerráramos este año o el próximo con un tipo de cambio de 19.5 pesos por dólar, esto llevaría a que la deuda bruta alcanzara ya el 60 por ciento del PIB.
"El crecimiento de la deuda se ha acelerado de 2020 para acá, el crecimiento de la deuda es mucho más acelerado de lo que se veía antes, a medida que los déficits públicos han sido muy elevados, alcanzando un récord de 5.8 por ciento del PIB en 2024". resaltó.
El economista reconoció que el Paquete Económico para 2027 muestra cierta preocupación por la evolución de las finanzas públicas mediante la presentación de un marco macroeconómico más realista y medidas para fortalecer la recaudación, pero esto no detendrá el crecimiento de la deuda pública.
"Las medidas para fortalecer la recaudación han rendido frutos, pero muestran signos de agotamiento.
"En este sentido, estamos menos optimistas que Hacienda respecto a lo que generará las nuevas propuestas de recaudación, el principal problema continúa estando en la rigidez del gasto, las tensiones, el costo financiero y las participaciones, junto con la necesidad de elevar la inversión física", finalizó.
El experto explicó que aunque Hacienda prevé reducir el déficit de 4.1 por ciento en 2026 a 3.9 por ciento del PIB para 2027, contrasta con el promedio histórico de 2.7 por ciento que se registra del 2000 a 2018.
Esto quiere decir que la trayectoria que trae Hacienda todavía implica déficits elevados y por lo tanto la deuda seguiría aumentando, hasta alcanzar el 55 por ciento del PIB el próximo año, indicó el economista en Diálogos Banamex, un encuentro con el área de Estudios Económicos del banco.
"Me parece que Hacienda está mostrando cierta preocupación, ciertos deseos por estabilizar la deuda, pero claramente no veo todavía este tema como una urgencia por atender, creo que el problema que está teniendo el Gobierno es que las finanzas públicas están entrando en conflicto con las prioridades que todavía son irrenunciables, el tema de la estrategia del sector energético y en particular el tema de los programas sociales", indicó Arias.
El economista consideró que en algún momento, el Gobierno tendría que verse orillado a definir entre la prioridad de las finanzas públicas o cumplir con otros compromisos para ver si se acelera la consolidación fiscal.
En ese sentido, sólo con atender la problemática de Pemex se puede acelerar la consolidación fiscal, resaltó el directivo.
"Tal vez un choque adverso pudiera obligarlos a tomar esa definición, Pemex yo creo que es uno de los cuatro temas que se requieren atender sustancialmente para acelerar la consolidación fiscal y dar sostenibilidad a las finanzas públicas en un horizonte de largo plazo.
"Pemex, su situación financiera operativa, el crecimiento económico que ayuda no sólo a generar mayor recaudación, sino también a disminuir la razón deuda sobre PIB. Está el tema de fortalecer los ingresos de forma más sustancial y durable, e insisto, el tema de la eficiencia del gasto, ver si se pueden hacer recortes", señaló.
El director de Estudios Económicos de Banamex consideró que aunque el Paquete Económico para 2027 ofrece una señal de responsabilidad fiscal, no es suficiente para estabilizar la deuda, además de que choques adversos podrían llevar a un deterioro más acelerado.
"Por ejemplo, si cerráramos este año o el próximo con un tipo de cambio de 19.5 pesos por dólar, esto llevaría a que la deuda bruta alcanzara ya el 60 por ciento del PIB.
"El crecimiento de la deuda se ha acelerado de 2020 para acá, el crecimiento de la deuda es mucho más acelerado de lo que se veía antes, a medida que los déficits públicos han sido muy elevados, alcanzando un récord de 5.8 por ciento del PIB en 2024". resaltó.
El economista reconoció que el Paquete Económico para 2027 muestra cierta preocupación por la evolución de las finanzas públicas mediante la presentación de un marco macroeconómico más realista y medidas para fortalecer la recaudación, pero esto no detendrá el crecimiento de la deuda pública.
"Las medidas para fortalecer la recaudación han rendido frutos, pero muestran signos de agotamiento.
"En este sentido, estamos menos optimistas que Hacienda respecto a lo que generará las nuevas propuestas de recaudación, el principal problema continúa estando en la rigidez del gasto, las tensiones, el costo financiero y las participaciones, junto con la necesidad de elevar la inversión física", finalizó.
