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Subestima Banxico riesgos por desacople de Fed: Banamex
08 de Octubre 2026 | Reforma
El Banco de México (Banxico) evalúa ampliar el desacoplamiento de la Reserva Federal (Fed), una postura que los analistas de Banamex consideraron "poco cautelosa y prudente", dado un entorno externo más complejo.
La Minuta de Banxico por su decisión de política monetaria de septiembre, en la que mantuvo la tasa en 6.50 por ciento, reveló que algunos miembros de la Junta de Gobierno dijeron que, dada la evolución reciente de la inflación, y en la medida en que sus determinantes continúen apoyando el proceso desinflacionario, en las siguientes decisiones se podrá evaluar una disminución puntual en la tasa de referencia.
"Los comentarios de tres miembros abren el debate explícito para recortar la tasa este año. En este sentido, Banxico evalúa ampliar el desacoplamiento de las decisiones de la Reserva Federal, postura que consideramos es poco cautelosa y prudente, dado el entorno externo más complejo", indicaron analistas de Banamex en una Nota Oportuna.
Iván Arias y Paulina Anciola, economistas de Banamex, resaltaron que, aunque Banxico se desacoplaría de las decisiones de la Fed frente a condiciones macroeconómicas distintas en ambas economías, en la Minuta fue aún mayor el desacoplamiento que estiman, ya que están valorando recortar la tasa de interés.
"Consideramos que el mensaje desestima los efectos potenciales de un desacoplamiento significativo, que ya empezamos a ver en el tipo de cambio desde hace un par de semanas -y que hoy, posterior a la publicación de la minuta, se depreció alrededor de 20 centavos", destacaron.
El posicionamiento sin sesgo acomodaticio de la mayoría de la Junta expresado en la Minuta tuvo como reacción un ajuste al alza del tipo de cambio de alrededor de 20 centavos en los minutos siguientes, por lo que acumula una depreciación de 7.6 por ciento en el último mes.
"Nuestro escenario central implica una tasa de 6.50 por ciento hacia delante, sobre todo porque consideramos que, aunque la Junta muestra cierto afán por recortar (con la intención de no mantener una postura que a su juicio podría ser muy restrictiva), las condiciones han evolucionado de tal forma en días recientes que el margen para el ajuste sería estrecho y no se cumplirían todas las condiciones que Banxico mismo señaló para poder recortar.
"No obstante, vemos que existe una probabilidad elevada de que en noviembre ajusten su guía futura para anticipar un recorte en diciembre, y en ese caso ajustaríamos nuestra trayectoria de tasas esperada y posiblemente la del tipo de cambio", anticipó el grupo de analistas.
La Minuta de Banxico por su decisión de política monetaria de septiembre, en la que mantuvo la tasa en 6.50 por ciento, reveló que algunos miembros de la Junta de Gobierno dijeron que, dada la evolución reciente de la inflación, y en la medida en que sus determinantes continúen apoyando el proceso desinflacionario, en las siguientes decisiones se podrá evaluar una disminución puntual en la tasa de referencia.
"Los comentarios de tres miembros abren el debate explícito para recortar la tasa este año. En este sentido, Banxico evalúa ampliar el desacoplamiento de las decisiones de la Reserva Federal, postura que consideramos es poco cautelosa y prudente, dado el entorno externo más complejo", indicaron analistas de Banamex en una Nota Oportuna.
Iván Arias y Paulina Anciola, economistas de Banamex, resaltaron que, aunque Banxico se desacoplaría de las decisiones de la Fed frente a condiciones macroeconómicas distintas en ambas economías, en la Minuta fue aún mayor el desacoplamiento que estiman, ya que están valorando recortar la tasa de interés.
"Consideramos que el mensaje desestima los efectos potenciales de un desacoplamiento significativo, que ya empezamos a ver en el tipo de cambio desde hace un par de semanas -y que hoy, posterior a la publicación de la minuta, se depreció alrededor de 20 centavos", destacaron.
El posicionamiento sin sesgo acomodaticio de la mayoría de la Junta expresado en la Minuta tuvo como reacción un ajuste al alza del tipo de cambio de alrededor de 20 centavos en los minutos siguientes, por lo que acumula una depreciación de 7.6 por ciento en el último mes.
"Nuestro escenario central implica una tasa de 6.50 por ciento hacia delante, sobre todo porque consideramos que, aunque la Junta muestra cierto afán por recortar (con la intención de no mantener una postura que a su juicio podría ser muy restrictiva), las condiciones han evolucionado de tal forma en días recientes que el margen para el ajuste sería estrecho y no se cumplirían todas las condiciones que Banxico mismo señaló para poder recortar.
"No obstante, vemos que existe una probabilidad elevada de que en noviembre ajusten su guía futura para anticipar un recorte en diciembre, y en ese caso ajustaríamos nuestra trayectoria de tasas esperada y posiblemente la del tipo de cambio", anticipó el grupo de analistas.
